essucss国产入口

供给方面或维持偏紧预期。海关总署数据显示，10月我国进口大豆692万吨，较去年同期增加18.09%，1—10月大豆进口同比下降0.48%至7696万吨。目前南美大豆出口已进入尾声，而由于受中美贸易摩擦影响，目前我国对新作美豆采购量大幅降低，数据显示，11月、12月以及明年1月进口大豆到港明显降低，预估仅为610万、600万和500万吨。由于前期大豆集中到港，目前国内大豆和豆粕库存依旧处于历史同期高位，短期国内豆类供应相对宽松，但若中美贸易摩擦继续升级，大豆供应将逐渐偏紧，预计12月会进入加速去库存阶段。

在此次开展2000亿元MLF之前，央行已经连续半个多月暂停逆回购，在逆回购到期、缴准、缴税等多重因素扰动下，月初流动性“水位”偏高的状况也有所改变。而建设银行金融交易中心许尧表示，逆回购是平抑短期流动性波动，中期借贷便利是补充中长期的资金。9月货币金融数据比较好，显示逆周期政策在发力，预计逆周期政策还会持续，货币政策操作也相应配合。

另一方面，世界主要经济体经济增速的放缓，这对于对外依存度较高且产业质量及水平较低的新兴市场国家来说，其负面影响显著大于内生性增长较强的发达国家。从下图中我们可以明显看出，随着时间的推移，中国、印度已经逐渐成为当前全球经济增长的主要需求来源，同时也是近两年来美国贸易制裁主要针对的对象，两国经济增速的放缓所带来的需求下降对于其他新兴市场国家来说无异于“马失前蹄”，短期内很难找到其它需求来弥补缺口；经济增长引擎的缺失或弱化使得即使相应国家动用降息手段也难以改善，好比给一辆发动机故障的汽车平添燃油也无济于事。

中国社科院大学金融研究所所长李永森等专家认为，交易类退市标准远低于目前市场的最低水平，这其实是科创板预留的“容错空间”。这些安排很可能会在后续实践中不断进行调整和优化。另一项市场期待未来优化的内容，是退市之后的保障制度建设和投资者救济制度。与主板一致，科创板的退市整理期也为30个交易日，期满后5个交易日内公司就会被摘牌。这是留给二级市场投资人做出选择的时间窗口。一些企业希望能进一步放宽期限。

7月经济金融数据全面回落，我们前瞻性判断货币政策走向、降息降准时点。7月社融、信贷、M2数据全面回落，宽货币到宽信用政策效果较差，原因无非是企业实际利率并未下降、流动性投放渠道收窄、资产价格低迷难以起到抵押放大器效应。社融领先实体经济和投资，意味着下半年到明年上半年经济下行压力较大。（参见《金融形势严峻，何时降息降准？——点评7月金融数据》）

然而印度并非个例，这种现象在年初以来降息的新兴市场国家中普遍存在，其所体现的结果大致为：降息对于流动性释放的效果不明显；资本对实业资本的青睐并没有因降息而提升；债权等避险资产受青睐度明显提升；部分国家与外部利差的收窄导致资本外流加剧。因此，“降息潮引发宽松潮”这样的说法显然存在偏颇，其意义及效果明显受制于国家资质、内外环境以及经济特点。尤其是在当前国际贸易环境恶化、发达经济体协同搅局等因素的发酵下，降息对于内生性增长动力不足、对外贸易依存度较高、产业技术竞争力较为薄弱的经济体而言反效果尤为突出。